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页岩油产业上冲下洗,德州黄沙滚滚成满地现金

2024-11-27 230

德州广大的土地,有很大部分是黄沙滚滚的荒地,原本一文不值,但是市场瞬息万变,随着页岩油产业上冲下洗,这片滚滚黄沙 2 年内从原本只是游客偶尔来玩沙的地方,突然成了价值连城的宝贝,一吨沙子的价格拉高到 80 美元,2018 年产值可能高达将近 20 亿美元。

这故事跟页岩油产业的起落息息相关。2014 年之前的高油价荣景,让美国页岩油产业遍地开花,页岩油采掘使用的高水压裂岩技术,裂岩之后,以高压注入水与沙的混合物,将岩层的缝隙撑开,此时水带着沙进入缝隙,之后再将水抽出,留下沙子卡住岩缝,维持岩缝撑开,让页岩层中的原油能从撑开的缝隙流出,以利开采。

原本最佳的沙源是来自威斯康辛州,因为该州沙子颗粒大、硬度高、形状浑圆,最适合用来撑开裂缝,原油流出的效率最好,而德州沙子形状较软较小又凹凸不平,不如威斯康辛州的沙子那么理想,因此德州页岩油发展初期,高水压裂岩采用的沙,都是千里迢迢从威斯康辛州运送过来。

2014 年以前的高油价市场,这点运沙费用不算什么,但紧接着 2014 年中起全球油价大跌,页岩油产业从口袋满满随便花钱,转眼间必须撙节度日,追逐著狂跌的油价,用一样快的速度压低成本,否则就会马上惨遭灭顶。在这场惨烈的淘汰赛中,德州占了地利优势,因为德州的二叠纪(Permian)页岩油产区是美国开采成本最低的地区,其他州的页岩油公司一家家歇业或倒闭时,德州还保有许多苟延残喘的页岩油开发商。

全新的采砂淘金热

但在追上国际油价狂跌速度的成本压力下,光是位于较佳资源区还不够,页岩油厂商铤而走险,赌上各种走偏锋的做法,连沙子也成为考量。页岩油开发商开始怀疑,当德州当地就有满坑满谷的沙子,是否真的有必要从威斯康辛州经 1,300 英里路程运送沙子过来?1 吨沙加上运送成本是 90 美元,若在当地直接采沙,成本只要 25 美元。成本压力之下,页岩油生产商也顾不得沙子形状圆不圆了,反正便宜的沙子先用再说。

当页岩油开发商真的使用德州当地的不规则形状次级沙以后,发现原来沙子颗粒真的不用完全浑圆,虽然德州当地沙子品质的确较差,但也堪用。当页岩油开发商决定为了成本改用德州当地沙,沙子供应商也就从威斯康辛州成群前来德州,黑山(Black Mountain)、高山(Alpine)、高碎(Hi-Crush)、高车(High Roller)、獾州(Badger)、阿特拉斯(Atlas)、柯维亚(Covia)等供沙矿业公司全都来到西德州的荒漠,自 2017 7 月起竖起无数采砂场,输送带与砂仓在沙丘中耸立,让当地人都惊呆了,心想:这些一望无际没人要的砂也值钱?

随着国际油价回升,页岩油产业再度热门,砂价也跟着上升,如今德州砂价已涨到每吨高达 80 美元。2018 年,德州供砂业者总计供应约 2,200 万吨的砂给二叠纪产区的页岩油业者,相当于美国总供砂量的四分之一,产业界还在快速扩张。黑山砂业新增 2 处采砂场,年产能都高达 500 万吨,开采遍地都是的砂高价卖出,成了一门好生意,不只原本的采砂业积极扩张,所有人都想分一杯羹,预期数年内,年供砂量就会高达 5,000 万吨。

采砂业的荣景也带来高薪工作机会,德州最低工资为每小时 7.25 美元,采砂业新手也能轻松得到 19 美元时薪;黑山砂业的工读生,工作 6 个月之后,时薪竟能达 28 美元。想赚这笔快钱的采砂企业,以及想赚高薪的劳工,蜂拥而入这些荒漠,就像是全新的淘金热,只不过这次不用费心淘金,而是满地砂都是现金。于是本来一文不值的土地也变得值钱,人们开始炒作土地,抢买这些荒地,打算转售给采砂企业。

市场对这种热潮开始担心会有泡沫化现象,各砂业股价都开始下跌,自 2018 5 月起到 7 11 日,高碎、美国硅业( U.S. Silica Holdings)股价下跌约二成,浮现能源服务(Emerge Energy Services)的股价约下跌一成,柯维亚自 2018 6 月上市后至 7 11 日则下跌约三成。其中仅有浮现能源服务没有在德州设立采砂场。采砂业本身对德州的采砂淘金热也心怀警惕,许多外行人开始谈论采砂淘金热,不知其中会有多少真的投入。唯一可以确定的是,在油价仍然看涨的短中期趋势下,德州的砂子还会再热门好一阵子。

  • Worthless Just Two Years Ago, West Texas Sand Now Brings in Billions

(首图来源:黑山砂业)

2019-03-11 19:31:00

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