美国的电力公司在整个电力系统发展的过程中，一个个城市、一个个区域的成立，许多电力公司往往兼营照明和瓦斯，随着电力系统与这些电力公司逐渐发展，免不了合纵连横，长期的逐渐慢慢合并，Exelon 可说就是这样合并过程的一个典范，而如今 Exelon 又要再度进行合并，将砸下 68 亿美元现金买下 Pepco 控股公司，合并后将成为美国最大电力公司。
Exelon 的最早前身为芝加哥爱迪生公司（Chicago Edison Company），1907年与联邦电力（Commonwealth Electric ）合并，成为联邦爱迪生公司（Commonwealth Edison Company，ComEd），联邦爱迪生公司又经数次合并成为 Unicom，于2000年，Unicom 和原名费城电力公司（Philadelphia Electric Company）的 PECO 合并，成立 Exelon。
Exelon 过去也曾经一度是美国最大电力公司。拥有巴尔的摩瓦斯电力公司（Baltimore Gas and Electric Company，BG&E）的星座能源（Constellation Energy），于 2008 年，因为受到雷曼债连累，被迫寻找买家，一度与法国电力公司（Electricite de France，EDF），以及巴菲特的柏克夏海瑟威旗下的中美能源（MidAmerican Energy）洽谈，但最终都没能成交，到 2011 年，Exelon 提出与星座能源的合并案，并于 2012 年以换股方式实现，合并后仍名为 Exelon，当时成为美国不论以供电量，或是以客户人口数计算，都是最大的电力公司。不过 2012 年稍晚，杜克能源（Duke Energy）购并 Progress Energy，合并后客户人口数 710 万人，超越 Exelon 的 660 万人，抢去了美国最大电力公司宝座。
如今 Exelon 买下 Pepco 控股公司后，总客户人口数达到 1,000 万人，再度夺回美国最大电力公司宝座。
Pepco 控股公司本身也是连番合并下的产物，2001 年时，波多马克电力公司（Potomac Electric Power Company，Pepco）买下了由德马瓦电力与照明公司（Delmarva Power & Light Company，DPL）与亚特兰大市电力公司（Atlantic City Electric Company ，ACE）合并成立的 Conectiv Power Delivery 控股公司，购并案后，波多马克电力公司转型成立 Pepco 控股公司， 旗下供应范围包括 DPL 的德马瓦半岛，ACE 的亚特兰大，与 Pepco 的华盛顿特区及附近马里兰州地区。
此次合并案不仅让 Exelon 夺回王座，也有助于 Exelon 的转型，过去 Exelon 是美国最依赖核电厂的电力公司之一，有 55% 发电量来自于核电厂，旗下拥有 10 座核电厂，是美国拥有最多核电厂的电力公司，然而，核电厂的营运成本相当昂贵，让 Exelon 大喊吃不消，2014 年 2 月，Exelon 发表2013年第四季季报，虽然交出营收微降，获利成长 31% 的优良季报成绩，却在季报发表会后表示：要是无法找到稳定获利的契机，将关闭核电厂，以节省开支。分析师认为 Exelon 可能会关闭旗下 2 座核电厂。
然而，身为核电占 55% 的电力公司，Exelon 要减核迈向其他能源，转型过程是一个相当大的挑战，如今整合旗下没有任何核电厂且积极发展绿能的 Pepco 控股公司，可相对稀释核电占比，此外，Pepco 一向经营汽电共生、能源效率等服务，也积极发展智慧电表、智慧电网、电网稳定系统，合并后可帮助 Exelon 迈向绿能经济，摆脱核电厂的累赘。双方的合并案将交由美国政府各相关单位审查，预期在 2015 年第二季可正式合并。
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Exelon Will Acquire Pepco and Form Largest Utility in the US
