Sea 集团 22 日发表了上市以来首次季报，亏损达 1.27 亿美元（约新台币 38 亿元），比 2016 年同期倍增，股价也在财报发布后，一度跌至上市以来的最低点 13.72 美元。造成 Sea 亏损扩大的主因，显然就是三大事业中的电商平台虾皮。
第三季销售与行销费用高达 31 亿元
从 Sea 财报可以看出，虾皮是 Sea 三大事业中，营收贡献最小、但销售和行销费用支出最高的事业。总计 Sea 第三季的销售与行销费用为 1.32 亿美元（约新台币 40 亿元），其中有高达 78%，也就是 1.02 亿美元（约新台币 31 亿元）是虾皮花掉的。而光这一季的花费就已经等同虾皮今年整个上半年的总行销费用。这或许也是为什么在 Sea 第三季投资人电话会议，不论经营团队的发言或投资者的提问，有关虾皮的讨论几乎占据大多数时间。
▲ Sea 集团总裁奈许（Nick Nash）表示，虾皮第三季行销费用飙高在计划之内。（Source：Flickr/Tech in Asia CC BY 2.0）
对于虾皮的行销费用持续拉高，Sea 集团总裁尼克‧奈许（Nick Nash）表示，这个支出规模在预期之内，是计划中的结果，并解释这主要是因为在部分市场比预期更早出现一对一的激烈竞争；同时他们也开始加强对台湾和印尼以外市场，如越南、泰国和菲律宾的经营。另外经营团队认为，从 GMV、交易量和活跃买、卖家数等多项营运指标都呈现显著成长来看，也证明了这些支出都是被有效运用的。奈许多次强调，相信市占率最终可以转变成营收贡献。
他提到，今年第二季时，虾皮还只有在台湾、印尼和马来西亚这 3 个市场开始收费，而第三季则是再加入了新加坡、越南和泰国这 3 个新市场。其中台湾和印尼是虾皮目前发展最快的两个地区，其中奈许又特别赞赏虾皮在台湾的表现，指在虾皮进入之前，台湾已经存在三大电商，且当中还不乏有上市公司，但虾皮还是做到第一（Sea 宣称以日交易量来看，虾皮是第一），形容这就像是诺曼底登陆一样成功。他认为台湾就是虾皮可以将市占转化成营收的例证。
▲ Sea 经营团队在投资人电话会议上的说明似乎没有成功说服投资人，股价在第三季财报发布后，跌至挂牌以来的低点。（Source：Sea）
没有获利时间表，股价跌至挂牌以来低点
不过从实际的财报数字来看，虾皮在第三季仅创造出 570 万美元（约新台币 1.7 亿元）的收入，但光是销售和行销费用的支出就高达 1.02 亿美元，支出和回收之间的落差仍相当巨大。而当被投资人问到：虾皮何时可以开始获利？奈许也未能给出明确时间表，只是强调要有耐心。
然而从财报公布后，Sea 好不容易回升的股价又回挫至挂牌以来低点的状况看来，似乎不是所有投资人都像 Sea 经营团队一样有耐心。
（本文由 数位时代 授权转载；首图来源：虾皮购物）
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