台积电张忠谋在全球半导体微成长的年代，超越三星，甚至进一步挑战英特尔，成为全球半导体龙头；鸿海郭台铭，在不景气的年代合并夏普，为鸿海集团种下大成长的种子。
除了张忠谋、郭台铭外，台湾还有许多中小企业领袖，成长企图心旺盛，透过与国际大厂合作，成为关键供应商，或者透过购并扩大规模，甚至开发新技术，在台湾挑战世界级的舞台。这些隐含旺盛企图心与竞争力的台湾好公司，正是慧眼独具的投资人抢先布局的潜力股。
近来由于《劳基法》基本工时修正案一例一休的问题，让不少大老板气得跳出来指责政府不顾资方的困苦。但一名手握 20 亿元的投资达人对朋友说，其实看衰台湾的人从来没有少过，但巴菲特强调，“海水退去，就知道谁在裸泳！”愈是不好的时机，才更能找出逆境向上的公司。他强调，投资就是要在逆境中，发掘企图心仍旺盛的企业老板，这些公司在不景气中能维持一定竞争力与企图心，未来就有爆发潜力。
经营企业本来就不会一帆风顺。2009 年 4 月，当年台积电大裁员，台积电失业劳工到董事长张忠谋住家抗议，原本已半退休的张忠谋，重新扛起领导台积电的重任，进而台积电升级成世界级企业。当时外资大卖台积电 10 万张，看衰的人也不少，但台积电却一路从晶圆代工大厂，跃升为世界半导体领导厂商，7 年内超越韩国三星，台积电市值也从 1.3 兆元大幅跳升到 5 兆元台币，亮丽数字的背后，可看出领导人的企图心价值连城。
挑战世界级的投资启示录 三大方向找出台股新瑰宝
台湾 1,600 多家上市柜公司，能像台积电那样，在各产业领域挑战世界龙头宝座的企业并不在少数，尤其在大环境不佳、全球景气复苏缓慢的不利因素下，仍有许多企业主努力拚搏，希望让公司持续成长为世界级的企业。其中，如大立光、台达电、鸿海、微星、儒鸿、研华等企业负责人，都在金融海啸的冲击后，带领企业一路成长，并跻身全球前几名的地位，当然其投资价值也在此彰显。
而这些隐藏在台股中挑战世界级的企业，多是股价飙升、市值狂涨的潜力股，主要可归纳 3 个方向：日盛国际投顾总经理李秀利分析，第一，成为国际级企业的重要供应链伙伴；第二，透过购并成长，发挥综效，让企业短时间变强大；第三，在新市场中，因为产品低渗透率，却能用专利技术与巧实力，成为该产业中具有关键地位的公司。
例如，国际手机龙头公司苹果最重要供应链，包括：台积电、大立光，近 5 年市值都有大幅成长，就是最好的范例。除此之外，儒鸿是耐吉与 UA 等国际知名品牌重要的新布料供应商；耕兴是苹果手机重要的检测商；胡连则是中国比亚迪与吉利汽车重要的连接器供应商，他们是国际级客户在世界攻城掠地幕后的重要合作伙伴，自然随着国际大厂的业绩成长，股价与市值自然就会水涨船高。
1：打进国际重要供应链 和大、贸联市值飙升 4 至 5 倍
投资家研究总监孙庆龙强调，不只苹果供应链能让台湾企业崛起，包括特斯拉（Tesla）等电动车供应链，也是近年让台湾小企业能一举晋升国际级殿堂的重要管道，供应特斯拉减速齿轮的供应商和大，或者供应特斯拉电源束线的贸联，这几年无论公司营收或获利成长幅度都不小，市值也因而飙涨 4 到 5 倍。
孙庆龙分析，去年 3 月，当特斯拉创办人马斯克（Elon Musk），对外宣布最新一款的电动车 Model 3，未来售价仅为 3.5 万美元，短短一周内，全球预购 33.5 万台，高达百亿美元的总销售金额，更创下有史以来单一产品单周销售的最高纪录。而这款人类史上最畅销的电动车产品，未来车内的电池管理系统电线等模组，正是由贸联所供应。
贸联董事长梁华哲曾透露，贸联能独家取得特斯拉电池电线模组系统的原因，就是将总部设在美国硅谷，这里有全球最多、最顶尖的创新企业，让贸联可以一直走在先进的趋势上。
由于连接线早期的技术门槛不高，厂商就只是单纯买连接器、买线材回来之后焊接组装，就可出货，后来才慢慢做到垂直整合，连接器自己做、抽线自己做，并且能够在产品的设计上，回馈给客户，甚至给设计的意见，而现在的技术门槛愈来愈高，当模具冲压出来，结合电子束线，里面已经有很多的专利技术隐藏其中，贸联也从一家规模不大的企业，成为特斯拉重要供应链的一环，因而晋升世界级企业之林。
当初北美有 3 家开发电动车，但特斯拉是大家最不看好的，但贸联老板梁华哲还是愿意支持创新，甚至赔钱开发新的连接线产品给特斯拉用，如今特斯拉电动车商业模式大成功，历经长达 20 年的努力，贸联从模具设计、机构设计到组装等完整垂直整合能力的厂商，打进新能源车产业的世界舞台。与此同时，贸联的股价也水涨船高，5 年市值从近 25 亿元台币，跳升到 168 亿元，暴涨超过 6 倍，成为近年台股飙升的大黑马。
除了跻身国际领导厂商的重要供应链外，透过国际购并，发挥综效，也是让台湾企业能快速成长的重要巧门。鸿海董事长郭台铭善用购并，让企业成长扩张，就是台湾上市柜公司最鲜明的代表。除了郭台铭之外，环球晶圆大股东之一的中美晶董事长卢明光，也是擅用购并改造企业综效的代表性人物之一。
2：并购发挥综效 环球晶圆、桂盟逆势拉大格局
被誉为“购并大王”的卢明光，生涯中已进行十多次购并，都创下“全胜”佳绩，让购并公司成为金鸡母。
近年大家关注卢明光打造的环球晶圆，2008 年购并美国 GlobiTech（原属美国 TI）的 8 吋磊晶厂、2012 年购并日本 Covalent（原属日本 Toshiba）的 12 吋硅晶圆厂、2016 年收购丹麦 Topsil 旗下的半导体厂，去年 12 月更以 215 亿元购并全球第 4 大硅晶圆厂 SunEdison，合并后的环球晶圆市占率，由原先的 6% 跳升至 17%，跃升为全球第三，排名仅次于日本信越的 27% 与日本 Sumco 的 26%。
在卢明光购并魔法下，今年环球晶圆成为台湾第一大、全球第三大的硅晶圆厂，产品线涵盖 3 吋至 12 吋。该公司近年来以低成本积极购并硅晶圆厂，取得新技术与新产能，正巧，半导体硅晶圆的年产值从 2007 年 120 亿美元，滑落至 2015 年约 75 亿美元，衰退 37%，卢明光就在产业即将落底之际，大举让环球晶圆购并全球第 4 大硅晶圆厂 SunEdison，规模立刻跃升为全球第三大。
近期硅晶圆报价止跌回升，今年第一季报价甚至可能上涨 10%，产品正式结束近十年的空头走势，随着全球硅晶圆厂商持续整并，厂商至今已经减半，在新增产能有限，供给已经出现小缺口，这让产品报价开始上升，加上近年中国半导体扩产动作，市场预期未来 3 年中国将开出每月近 50 万片 12 吋晶圆产能需求，估计产能增加幅度将超过 6%，环球晶圆在产业落底转正的当下，产业地位可望站稳全球第三。
法人分析，因为中国排日情结，环球晶圆将比日本信越与日本 Sumco 等厂商，更有机会取得中国新的晶圆市场。因此大举购并的环球晶圆，正发挥综效，2015 年环球晶圆市值才 286 亿元，2016 年市值已经跳升到 424 亿元台币，成长率达 48%。法人认为，等待环球晶圆今年办理现增完成，加上合并 SunEdison 业绩之后，未来涨势可期，卢明光运用并购让企业短时间扩大，也让环球晶圆有了挑战全球市场的新格局。
除此之外，台湾自行车链条大厂桂盟，2016 年第一季也以台币 16 亿元取得苏州桂盟以及 KMC Chainindustrial、Tec Chains 等 3 家公司全数股权，进而整合资源，拓展中国市场。桂盟也透过购并关系企业，扩大营运规模与绩效，经过近一年的整合，法人也开始关注桂盟并购的综效将要发挥，成长潜力可期。
3：突破关键技术 精华、川湖、中磊、璟德善用巧实力
当然透过企业购并，让台湾小企业成为世界一流企业，有些时候可遇不可求，但台湾许多中型小企业，常常善用自己的关键技术，利用巧实力，在所处的特殊产业中崛起，成为一方之霸。例如：精华光是世界隐形眼镜前五大厂、川湖是世界第一导轨厂、为升是全球前三大胎压侦测器厂、宏正是全球第一大 KVM 分享器厂、中磊为亚洲第一的小型基地台厂，这些台湾中小企业，在特殊的产业领域中深耕，也拿到挑战世界级企业的门票，在公司持续发展前进的过程中，市值也都是大幅成长。而当初慧眼独具的投资人，也都能分享甜美的市值大成长果实。
大展证券策略长李正谚指出，台湾中小企业善用关键巧实力，在特殊的领域发挥竞争力，甚至成为世界第一流的企业，例如璟德，利用低温共烧陶瓷的技术，将无线通讯高频元件，整合到模组与芯片之中。璟德的产品已经打入联发科与高通供应链中，未来无论物联网或 5G 通讯的发展，相关元件用量都是现在电子产品的数倍，将推升公司营收与获利持续爆发成长。
因此璟德一年来的股价，从 170、180 元，飙升到 270 元，市值大幅成长 5 成，这些都是台湾厂商拥有关键技术，因而发挥实力，带动业绩暴增，进而让公司市值不断成长的本事。
其实台湾企业逐鹿世界级的企图心，仍然源源不绝，像航太龙头厂汉翔，成为波音与空中客车等国际航太企业的最重要的零件供应商；高雄的长华集团以小购并日本第一的导线架海外厂，挑战世界第三的产业地位。还有欣普罗以及旭然，小公司无惧市场的巨变，创新研发新产品，都已站上国际舞台，具备与世界第一流企业比拼的实力。
（本文由 财讯 授权转载）
延伸阅读：
- 环球晶圆 6.83 亿美元并购 SEMI 一举跃升为全球前三大晶圆生产商
- 环球晶圆合并 SunEdison 冲市占 日本企业感到忧心
