Yahoo 业绩持续低迷，转型做内容运营也难以令公司走出低谷，华尔街的分析师认为 Yahoo 当下的业务根本是毫无价值，最有价值的资产就是阿里巴巴的股份，阿里巴巴或是日本软银收购 Yahoo 都是不错的选择，这起收购案很有可能在阿里巴巴完成 IPO 后发生。
就 Yahoo 公司的运营状况，对于其他科技公司来说这是个不错的收购对象，苹果、Facebook、Google、微软旗下业务都与 Yahoo 业务存在互补之处，按照华尔街对 Yahoo 评估，收购者能够获得是一些毫无盈利的业务，甚至有可能给自己带来 40 亿美元的亏损。
2014 年第二季 Yahoo 持有的现金为 43 亿美元，持有日本 Yahoo 的股份价值约为 57 亿美元，持有阿里巴巴 23% 的股份，预期该公司市值为 1,540 亿美元，在完成IPO甚至有可能接近 2,000 亿美元， Yahoo 在阿里巴巴 IPO 过程中减持 6% 的股份，按照 1,540 亿美元的市值计算，Yahoo 出售阿里巴巴股份的收益为 61.5 亿美元。减持后 Yahoo 持有阿里巴巴 16% 股份，价值约为 220 亿美元。
阿里巴巴完成 IPO 后 Yahoo 持有的现金和阿里巴巴股份价值达到 378 亿美元，目前 Yahoo 整个公司的市值为 335 亿美元，因此 Yahoo 运营的业务在财务计算上价值为负债 40 亿美元，任何一家公司提出收购，整体业务收购价格都不会很高，还可以透过 Yahoo 的关系与阿里巴巴和软银建立联系。 当然任何公司收购 Yahoo 都不会比阿里巴巴或是软银收购来得更实惠。
Yahoo 持有日本 Yahoo 股份折合每股 9 美元，阿里巴巴股份资产折合每股 33 美元，Yahoo 核心业务价值每股 5 美元，折算下来Yahoo股票价值为每股 56 美元，高于 33 美元的现股价。阿里巴巴或是软银以每股 45 美元收购 Yahoo，除回购本公司股分外为 Yahoo 业务支出为每股 9 美元，对于 Yahoo 股东来说股票价值到 33 美元成长到 45 美元，获得了 110 亿美元收益。
阿里巴巴收购 Yahoo 可将其持有日本 Yahoo 股份转卖给软银，换购软银持有的阿里巴巴股份，软银实现对日本 Yahoo 全资控股，阿里巴巴也摆脱了 Yahoo 和软银两大股东，无形中提高了马云对于公司的控制权。
阿里巴巴收购 Yahoo 实则是为回购公司股份，Yahoo 运营的业务必然将打包售出，美国政府也不会同意让一家中国公司掌握在美国广泛使用的邮件服务，与阿里巴巴有着合作关系的 Silver Lake 有可能成为 Yahoo 业务的接盘者，50 亿美元或许是个不错的交易价格。
若是软银收购 Yahoo，同样会出售大量阿里巴巴的股份，出售的对像只有一个人选就是马云，软银任命前 Google 商务主管 Nikesh Arora 为副总裁，主管软银美国网络业务，Yahoo 就成为这部分业务的有效补充，此前 Arora 曾推动 Google 收购 Yahoo，还参与过 Yahoo 和 Google 在搜索方面的合作。
上述交易对于 Yahoo 股东、阿里巴巴、软银来说是一个三赢的局面，中国和美国的监管机构也乐见其成，阿里巴巴 IPO 后就见分晓。
题图来自 Is Alibaba Or SoftBank About To Buy Yahoo?
