14 日华亚科与美光宣告达成股份转换协议，美光以华亚科每股 30 元新台币的价格，收购华亚科全部流通在外普通股，令华亚科成为美光 100% 持有子公司，华亚科当初为美光与台塑南亚塑胶转投资的南亚科所设立，台塑与美光双方总计各自持有华亚科约 32% 股权，站在美光角度，美光得益，站在南亚科立场，这次点头首肯出清手中华亚科全部持股也可谓技术、钱财双收。
一来，南亚科得以有大笔资金挹注，就南亚科本身 24.6% 的持股而言，以美光每股 30 元新台币的价格来看，透过此次交易南亚科就进账了 476 亿新台币，即便扣掉参与美光私募的 315 亿新台币，南亚科仍有 161 亿资金挹注，这 161 亿约等于南亚科一季营收，对接下来在 2~3 年内要砸 400 亿新台币推进至 20 奈米制程的南亚科来说，无疑是笔重要进账。
再者，美光与华亚科于 2016 年采新的计价模式，美光结束让利，改为损益分摊模式，华亚科官方先前预估，毛利率约年减 5% 左右，加以 DRAM 市况持续不佳，这场交易对双方而言，美光取得对华亚科完整的控制，南亚科也降低了经营风险。此外，在这场交易中，南亚科也取得美光未来 1x/1y 制程技术授权与产品选择权，在 20 奈米之后，再取得美光 20 奈米以下先进制程授权，也等于是对未来的营运发展铺路。
三来，南亚科参与美光私募，此举被视为从原本的华亚科转投资美光，而其金额还可能使南亚科成为美光第一大股东。检视美光股东结构，持股者多为知名投顾、基金，但持股比例皆相当低，如美光最大股东为基金管理公司领航投资（Vanguard Group, Inc）持股约 5.68%，持股比例第二、第三的 Primecap 投资管理公司*与道富集团（State Street Corporation）持有股份也才约 4% 左右，据摩根史坦利（大摩）的报告估计，南亚科 315 亿新台币（约 9.5 亿美元）的投资金额，以目前市值来看，将拥美光约 6~7% 股权，大摩指出，南亚科将有望成为美光第一大股东，不过，最后持股比例，仍得视双方最终完成交易后的股价而定。
不管结果为何，南亚科在这场交易失去了华亚科，却也换得了更多筹码。
▲美光大股东结构（Source：Yahoo Finance）
*Primecap 投资管理公司全名为 Primecap Management Company，该公司强调与领航Vanguard Group 旗下同名基金并无相关。
（首图来源：达志影像）
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