被动元件龙头国巨 11 月 12 日宣布将以台币 500 亿元现金收购美国同业基美（KEMET），预计明年下半年完成收购。国巨董事长陈泰铭指出，除了 MLCC （积层陶瓷电容）市占将达 14~15% 甩开太阳诱电稳居第 3，营收更将发挥 1＋1＝2 的效益。陈泰铭更特别点出库存去化比预期好，第四季存货天数应可降至 70 天以下，除了归功于采低产能利用率运转，也是市场需求比预期好一些的强烈讯号；尤其 5G 基地台布建速度比想像快，连带 5G 手机发酵时间也会比想像早，值得拭目以待。
原本国巨认为 5G 相关商机要到明年下半年才会明显发酵，尤其会先从基地台开始，之后才轮到手机。不过就在库存去化进度超前，陈泰铭表示 5G 会来得比预期快之后，国巨也将 5G 发酵时间点，从明年下半年提前至第一季末或第二季。另一家具有指标意义的 MLCC 大厂华新科也表示，原本 5G 效应看明年下半年，但来自不少与华为相关的客户所提供讯息，都觉得 5G 会提前到明年上半年就发酵。而 5G 将是 MLCC 明年最重要的成长动能，无疑已经成为市场共识。
5G 手机占 MLCC 用量大宗
外资摩根士丹利表示，MLCC 是 5G 投资商机中的处女地（Untapped），并估计，5G 商机在 2020 年将为 MLCC 增加 23 亿美元的市场规模，相当明年整体 MLCC 产值的 19%；其中 5G 手机约占 10 亿美元、电信设备 12 亿美元、车用及工业用共占 1 亿美元。美银美林则指出，由于明年起 5G 手机将大拉货，以每支 5G 手机 MLCC 使用量将比 4G 手机增加 10~30% 来看，库存降低后的国巨有相当大的机会搭上新行情。
产业界人士表示，5G 因为高频、短波的特性，基地台建置数量比起 4G 超过 1 倍，只是 5G 基地台对于 MLCC 量的增加并不明显，而是 ASP（平均销售单价）很高；至于手机则更是 MLCC 应用大宗，相较于 MLCC 在 4G 手机的使用量，5G 手机中的 MLCC 用量，Sub-6Ghz（也就是 6GHz 以下）的手机可成长 10~15%、mmWave（毫米波）手机则更增加 20~30%。一般来说，4G 版 iPhone 手机的 MLCC 用量已经超过 1,200 颗，到了 5G 版，用量更上看 1,500 颗；中阶手机 MLCC 数量也从大约 400 颗增加至 500 颗以上；对于去化 MLCC 供给来说，皆有不小助益。
不过对此，投信法人却表示，5G 基地台及 5G 手机增加的需求量尚不足以改变 MLCC 供过于求的现状。预估明年全球 5G 手机总量大约 2.55 亿支，其中只有大约 2,500 万支属于支援 mmWave 的 5G 手机（以用量较 4G 增加 25% 为例），其余 2.3 亿支为 Sub-6Ghz 手机（以用量较 4G 增加 10% 为例）；据此换算 2020 年因 4G（因有高阶、中阶，平均每支手机约使用 800 颗）转换成 5G 手机，所能增加的 MLCC 颗数约为 2.3 亿支×80 颗/支＋0.25 亿支×200 颗/支＝234 亿颗。
增加之需求尚不足以抵销供给扩大
但除了需求增加，法人表示，供给面亦需注意新增产能投放到市场上，以及产能利用率回升，皆会造成 MLCC 供给量增加。 MLCC 产业景气在短短两年历经大起大落，原本国巨计划 MLCC 月产能要从 2018 年底的 500 亿颗扩增至明年达 700 亿颗，但在中美贸易战影响终端需求的干扰下，扩产速度稍微放慢，今、明年月产能目标各为 550 / 600 亿颗。至于产能利用率，目前的 4 成低水准，在年底库存天数可望降至 70 天以下后，包括美银美林在内的多数法人皆推估，明年国巨平均产能利用率将提高至 60%。
以国巨明年月产能 600 亿颗×60%＝360 亿颗产量，相较目前国巨月产能 550 亿颗×40%＝220 亿颗产量。234 亿颗 /（360 亿颗-220 亿颗）＝1.7，等于明年全年因为 5G 手机所多出来的 MLCC 使用量，光国巨一家厂商每个月多出来的产量，不用两个月就能够抵销掉，更何况国巨的产量只占全球 13%（合并基美前）。法人预估，整体上，今年 / 明年底 MLCC 供过于求缺口约 15% 及 20%，国巨等厂商短期或能藉低产能利用率去化库存，但中长期仍需面对新增产能投放至市场，加上日厂原本计划退出标准型产品时程延后，MLCC 报价仍易跌难涨；但跌幅可望趋近 0~5%。
5G 提早发酵但爆量点未到
换句话说，明年单单想靠 5G 带动 MLCC 再度出现缺货，概率非常低； 5G 虽然在明年提前发酵，但真正爆量的时间点还未到，更何况在仍有机台闲置的情况下，若是需求超乎预期的好，也还有往上调升产能利用率的空间。法人认为，虽然 5G 带来正面需求，但供给面也因厂商持续扩产，评估明年价格仍呈常态缓降格局，相关厂商获利只能先看稳定。预估到了 2023 年，5G 毫米波频段用的设备更加普及的过程，将更加明显推升 MLCC 需求。
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