NVIDIA 于美国时间 2019 年 11 月 14 日发表最新一季财会年度财报，换算日历年度，2019 年第三季营收为 27.36 亿美元，对比 2018 年同期，YoY 衰退 9.5%。
▲ NVIDIA 2018~2019 年第三季各季营收表现（该营收扣除 OEM 与其他类别项目）。（Source：NVIDIA；拓墣产业研究院整理，2019/11）
2019 年第四季营收可有正成长表现，主因是基期较低
单以营收面来看，NVIDIA 已经连续 4 季营收 YoY 出现衰退情况，但细观整体变化，NVIDIA 在 2019 年第一季营收表现应是谷底，进入第二季后便开始逐渐回稳，衰退幅度也逐渐缩小，依据 NVIDIA 最新财会年度的财测数字来看，NVIDIA 2019 年第四季营收表现还是无法突破 30 亿美元大关，但对比 2018 年第四季表现，YoY 应可回复正成长水准。
探究其原因，仍是 NVIDIA 持续强化游戏显卡的库存控制，毕竟 NVIDIA 近期财报表现不佳，主要原因还是库存过高所导致，而观察近期的库存水位变化，NVIDIA 的确致力于库存水位降低，只要库存水位大约落在 10 亿美元左右水准，就能让 NVIDIA 营收水准回复较正常的表现，所以短期来看，NVIDIA 未来 2~3 季营收表现，应可朝向稳健成长的方向发展。
▲ NVIDIA 财会年度营收与库存水位表现。（Source：NVIDIA；拓墣产业研究院整理，2019/11）
NVIDIA 游戏显卡营收为关键，AMD 恐抢食市占
进一步细观 NVIDIA 旗下四大产品线营收表现，重点还是游戏产品线能否重回 17 亿美元大关水准，就 NVIDIA 官方预期，由于接下来笔电专用的 GeForce 显卡销售不如预期，无法有效提振整体营收表现，也无怪乎 NVIDIA 最新财测难有进一步的出色表现。
观察 AMD 2019 年第四季财测，预计有机会写下优异成绩（约 21 亿美元），除了抢下英特尔在 PC CPU 市占率外，对照 NVIDIA 与 AMD 两家厂商的财测表现，AMD 恐怕也侵蚀 NVIDIA 游戏显卡的市占率。
▲ AMD 2018~2019 年各季营收表现。（Source：AMD；拓墣产业研究院整理，2019/11）
（首图来源：科技新报）
