5G 标金失速已突破 1,300 亿元，5 大电信仍不罢手，市场担忧影响电信业未来获利，向来是资金避风港的电信业股价纷纷走跌，自去年 12 月 10 日竞标开打以来，电信三雄合计市值已蒸发逾 570 亿元。
台湾 5G 第一波释照自去年 12 月 10 日开始竞标，底价订为新台币 300 亿元，由中华电信、远传电信、台湾大哥大、亚太电信、台湾之星共 5 大电信业者厮杀角逐。
今天竞标进入第 26 天，在第 251 回合时，暂时总标金为 1,333.81 亿元，远超过国家通讯传播委员会（NCC）设定的 440 亿元，且早已突破 2013 年台湾首次 4G 竞标时的标金 1,186.5 亿元。而热门频段 3.5GHz 标金飙上 1,317.33 亿元，单一频段就已超过 1,300 亿元的门槛，每一单位带宽价格来到 49.27 亿元，较每单位价格 9 亿元的底价成长约 4.5 倍，28GHz 维持得标金 16.48 亿元，1800MHz 至结标仍无人出手。
目前世界各国的 5G 竞标中，3.5GHz 频段的最高标金出现在意大利，其次为德国，原本排名第 3 的国家为韩国，不过台湾早在竞标的第 15 日超车，一举成为世界第 3 高，并步步进逼德国 3.5GHz 频段的标金 47.18 亿美元（约新台币 1,420 亿元）。
5G 标金被形容是“失速列车”，市场也担忧电信业未来获利与股利将大受影响，观察股价表现，电信三雄股价在去年 12 月相对持稳，但随着竞标眼看要跨年还不休战，标金屡次跌破市场眼镜，向来是资金避风港的电信股也开始遭逢压力。
自 5G 竞标开打前一日、去年 12 月 9 日收盘价起算，中华电信当时收盘价是 112 元，至今天盘中低点下探 108.5 元，共下跌 3.5 元，市值约蒸发 271.5 亿元。
台湾大从当时的 114 元下跌至今天低点 107.5 元，共下跌 6.5 元，市值蒸发 229.4 亿元；远传相对持稳，自 72.8 元下跌至今天的盘中低点 70.6 元，下跌 2.2 元，影响市值 71.687 亿元。
观察股价变化，自 12 月 10 日 5G 竞标开打以来，三雄市值合计已蒸发逾 570 亿元。
电信高层分析，全球电信业传统营收下滑已是趋势，而标金虽可在财报上分 20 年摊提，但再加上每年 5G 建设成本支出，以及 4G 标金与设备也还在摊提，对未来获利将是多面夹杀，势必造成不小的压力，甚至恐影响长久以来稳定的电信股利配发。
中华电去年股利配发 4.48 元，已至少连续 3 年下降，远传维持每股配发现金 3.75 元的政策已有 6 年，台湾大近年也维持约 5.6 元的水准，且远传与台湾大有多年都是超额配发，未来要维持相同股利恐有挑战。
资深产业人士表示，5 大电信在 3.5GHz 黄金频段，就卡在“关键 10MHz”，假设中华电、远传各拿 80MHz，台湾大考量与亚太电共频将各拿 60MHz、20MHz，而台湾之星坚持要 40MHz，加总就还是 280MHz，仍高于这次释出带宽 270MHz，多出 10MHz。
他更指出，后续还有第二阶段的位置竞标，各家都想抢得较好的位置，也期望频段连续，预估整体标金将突破 1,500 亿元。
市场也分析，尽管台湾大哥大采取与亚太电信共频策略，在竞标出手上相对保守，但第二阶段的位置大战恐怕也得祭出高标金确保位置连续，后续第二场竞标大战是否再掀起一波银弹大战，仍有待观察。
（作者：江明晏；首图来源：shutterstock）
