华为新禁令一出，为全球半导体产业链再掀波澜，与相关华为的台系供应商也遭受波及，而汇丰证券（HSBC）近期也针对 IC 设计业者联发科发布新的评级报告，虽然依旧维持“买入”的评等，但是将目标价从原先新台币 860 元下修至 700 元。
汇丰在报告中指出，由于华为禁令影响，经过修正之后，预估 2021 年的 5G 手机出货量为 1.47 亿，比先前预估的 1.58 亿低了 7%。假设小米、Oppo 和 vivo 三家手机品牌业者将占据 2021 年华为智慧 5G 手机市场（约 9,600 万支）的 80%，而联发科和高通的芯片则分别占小米、Oppo 和 vivo 三家总出货量的 50%。若是小米、Oppo 和 vivo 三家集体的市场没有增加 60% 以上，那么联发科的 5G 出货量芯片出货量预估基本上会下降 14%，这意味着每股收益可能会减少 4%。
也因此，报告中也下调联发科 2020 年和 2021 年的每股收益，调降至每股 22.15 元和 30.43 元，比当前市场预期的每股 22.31 和 33.36 元，低了 1% 和 9%。原因在于小米、Oppo 和 vivo 三家的 5G 手机出货量以及毛利和华为相比可能都较低，因此 2020、2021 的每股收益有所影响。
不过，虽在报告中调降了联发科的每股收益，但汇丰最后的结论仍是维持“买进”评等，但基于华为禁令的影响，认为 FY20e-FY22e EPS 的复合年均增长率会从原本预估的 33% 降低至 28%，因此将目标价从之前预估的 860 元下修至 700 元。
（首图来源：华为）
