远传 5G 来势汹汹，继先前以 426 亿元的标金取得 3.5G 的 80MHz 带宽，仅次于中华电，上周与亚太电共同宣布，将在 3.5G 共频共网，结成 20 年的合作关系，不仅打乱了台湾大的布局，未来若远传与亚太电进一步整合，行动用户数将突破 900 万，大幅超车台湾大的 700 多万用户，直逼中华电。
迎接 5G 新战局，远传与亚太电成合作伙伴
鸿海集团旗下的亚太电在 4G 时代一直与台湾大保持良好关系，进入 5G，亚太电则选择了新对象；据了解，除了考量远传拥 3.5G“鱼肚”精华段的 80MHz 带宽，加上股东支持，以及远传未来在企业专网等的硬件设备有机会借重鸿海的制造能力。 远传将分两阶段入股亚太电，而鸿海也将取得远传股份。
第一阶段：
远传参与亚太电私募增资，以 50 亿元（5 亿股，暂定每股 10 元，溢价 35.87%）取得亚太电 11.58% 持股；亚太电则以 94.73 亿元分担远传 3.5GHz 的 2/9 标金，并取得 20 年3.5G 的 2/9 网络容量使用权。亚太电 5G 最快今年 11 月开台，增资案预计 2021 年 5 月完成。
第二阶段：
2022 年 6 月 30 日前，远传将发行新股交换鸿海持有之亚太电（远传暂定发行 81,842,616 股，换亚太电 527,524,409 股，等于 0.1551447 股远传换 1 股亚太电，以现行股价估算，溢价约 30.27%），届时远传与鸿海将个别持有亚太电信股份 23.8%。
远传入股亚太电，盼创造三赢
远传与亚太电开启了电信管理法修订后的第一个共频共网的合作案，借由与远传共频共网，亚太电 5G 可望正式开台，远传则在 5G 竞赛增加筹码，至于鸿海则期望抢攻电信开放架构商机。
从财务角度来看，透过亚太电共同分担 5G 标金，远传每年标金摊提金额估可减少 4.73 亿元，有助于改善财务结构；相对的，台湾大 9 月 1 日则公告追加资本支出，年度资本支出由 144.66 亿元上修至 203.98 亿元。
从业务合作来看，远传在 ICT、企业专网一直展现积极企图心，而鸿海则期望借着 5G 开放架构的趋势，进一步争取基地台与网通设备商机，双方合作想像空间不小。
远传整合亚太电有影？挑战仍不小
远传预定 2022 年 6 月 30 日前完成第二阶段入股亚太电，届时，远传与鸿海在亚太电持股将平起平坐，远传是否进一步整合亚太电也引发市场联想。
亚太电拥有全岛骨干光纤网络，将可补强远传固网的不足之处，而根据 NCC 统计到今年 6 月，远传 4G 用户约 705 万，亚太电约 203 万，两家合计将可突破 900 万，将大幅超越台湾大的 709 万，并且缩小与中华电（1,049 万户）的差距。
不过亚太电体质调整挑战仍不小，受低资费、高折旧摊提冲击，亚太电营运尚未能转盈，而亚太电目前股本 381.72 亿元，还较远传的 325.85 亿元庞大，但市值仅剩 207 亿元，远低于远传近 2,000 亿元的市值，整体资本额与架构仍需调整，也必须先让现金流转正，后面才更有机会谈进一步的合作。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：远传）
延伸阅读：
- 加大 5G 布局力道，鸿海、亚太、远传策略结盟
- 【快讯】远传、亚太电信携手 5G 共频共网
- 亚太电获远传神救援，股价飙涨停
