中华信评表示，疫情冲击企业现金流量与获利表现，台湾前 50 大企业信用实力将会持续弱化到 2021 年，不过，科技业有望率先复苏，但仍必须留意 5G 需求与库存修正风险。
标普全球评级台湾子公司中华信评 8 日发表“台湾前 50 大企业：受 COVID-19 疫情影响，台湾企业信用结构下行趋势持续”报告，并召开“2020 年台湾信用焦点”发表会。报告提到，疫情的负面影响已经拉长时间，过去 12 个月内并未上调任何一家台湾公司的个别基础信用结构（SACP），这是过去 3 年台湾头一遭，然而，过去一年内有 7 家企业 SACP 遭下调。
中华信评企业评等部首席分析师许智清表示，疫情是台湾企业今、明两年主要风险，但是个别产业受影响程度不一，这也导致科技业与非科技业之间的信用展望出现差异。像是台湾科技业较为强劲的成长力道将为整体 EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利益）的复苏提供支撑，尤其半导体、网通业表现亮眼。
中华信评评估，单台积电一家公司，就分别占台湾前 50 大企业今、明两年整体 EBITDA 的 34% 与 32%，高于过去二成。
不过，许智清指出，科技业在上、下游仍有需求差异。譬如，半导体产业表现亮眼，主要是很多厂商因为疫情增加库存，甚至增加到 2 倍，如果是中国业者，还可能增加更多，以囤积高单价、重要的产品。在家工作需求，也带动网通与半导体业，但像是手机等消费性电子则需求疲弱。
许智清提醒，半导体产业仍需留意 2 个风险。首先，目前市场对 5G 需求很正面，包括预期苹果 iPhone 手机可提升 5G 渗透率，5G 手机也带动半导体使用数量，但如果未来发现 5G 手机需求没那么乐观，产业就会出现库存修正。
另一方面，各家业者目前因为疫情提高库存，“但提高到一定程度就会停下来，等疫情缓和后，会进入清库存阶段，这也会影响需求。”
中华信评预期，疫苗要到明年下半年才能大幅普及，民众也还是要遵守相关防疫规范，评估其他产业没那么快复苏，像钢铁、建筑材料、景气循环高的交通运输业，以及炼油与化学品业到 2022 年之前（或甚至更晚），都不太可能恢复到 2018 年时水准。
（作者：苏思云；首图来源：shutterstock）
