今年全球经济虽然受武汉肺炎（COVID-19）疫情影响而大幅衰退，但在 5G、AI 及高速运算强劲需求的带动下，全球半导体产业快速复苏，其中在先进制程上领先同业的台积电，更是最大受惠者。
台湾超前部署 两强受惠大
台积电在 10 月中旬公布今年第 3 季财报，其中营收为 3,564 亿元，年增 21.6%；由于毛利率较去年同期提高 5.8 个百分点达 53.4%，使得税后纯益达 1,373 亿元，年增率 35.9%；每股税后纯益 5.3 元，创下单季历史新高。值得注意的是，台积电今年第 3 季的 5 奈米制程占其晶圆销售金额达 8%，若再加上 7 奈米及 16 奈米制程的占比，合计达 61%；显示台积电先进制程的销售占比逐渐拉高，这也是其最大竞争利器。
其实，台湾半导体产业从去年即出现转机。根据财政部统计，我国去年的出口总额为 3,293 亿美元，年减率 1.4%，其中积体电路的出口金额为 1,003 亿美元，年增率 4.6%；至于今年前 3 季的出口总额为 2,480 亿美元，年增率 2.4%，其中积体电路的出口金额为 878 亿美元，年增率 22.3%；显示半导体出口大幅成长，已成为带动我国今年出口逆势成长的最大动能。
在这一波全球半导体产业复苏过程中，台湾半导体产业得以掌握市场先机，主要是与业者在先进制程设备的超前投资部署有关。根据财政部统计，我国去年半导体设备的进口金额为 236 亿美元，年增率 52.4%；而今年即使出现武汉肺炎疫情，前 3 季的进口金额仍达 162 亿美元，年增率 4.2%。由于近 2 年的进口金额大幅成长，使得台湾成为全球半导体设备的进口大国，其中全球前 2 大半导体设备商应用材料（Applied Materials Inc.）与艾司摩尔（ASML）是最大受惠者。
就以应用材料而言，其主要业务是供应全球半导体、显示器及相关产业的制造设备（包括蚀刻、量测及检测等设备）、服务和软件，其中台积电、英特尔及三星都是其重要客户。应材去年度的营收为 146 亿美元，年减率 12.5%，主要是因来自中国及韩国的营收衰退。
不过，来自台湾的营收则逆势成长 18.4%，达 29 亿美元，占比为 20.3%，仅次于中国的 29.2%；至于今年度前 3 季的营收为 125 亿美元，年增率 15.29%，其中来自台湾的营收达 30 亿美元，占比为 24.6%，也仅次于中国的 31%。
艾司摩尔是台积电重要伙伴
至于艾司摩尔主要是供应全球半导体产业（含逻辑及内存厂）的微影设备以及相关服务等，其中半导体的微影设备在全球市占率超过 8 成，而且也是全球唯一能够量产先进 EUV（极紫外光）半导体微影设备系统的供应商。去年艾司摩尔包含 EUV 在内的系统产品出货量共 344 台，较 2018 年的 338 台增加 6 台，其中主要成长即来自 EUV 系统。
艾司摩尔去年 EUV 微影系统出货量达 26 台，较 2018 年增加 8 台，使得去年的营收达 118 亿欧元，年增率 8%；其中来自台湾的营收达 53 亿欧元，占比 45.3%（系统营收的占比更高达 51%），远高于韩国的 18.6%、美国的 16.7% 及中国的 11.6%，排名第 1。
至于今年前 3 季艾司摩尔的营收为 97 亿欧元，年增率 24.9%，其中包含 EUV（今年预估将生产 35 台，前 3 季出货 23 台）在内的系统产品营收达 71 亿欧元，营收占比为 73.2%。虽然艾司摩尔未详列今年前 3 季其系统产品来自各国的营收金额，但从其每 1 季公布之各国营收占比来推估，台湾今年前 3 季占其系统产品的营收超过 3 成，依然名列第 1，高于韩国及中国。
半导体的微影系统主要是用来将电路设计图影像微缩投射在芯片上，因此在积体电路的生产流程中，微影技术是最重要及关键的制程技术，也是半导体先进制程的重要推手；其中在新北市林口拥有创新中心的半导体微影设备龙头艾司摩尔，就是协助台积电提升先进制程技术的重要合作伙伴。
台积电去年的资本支出约 150 亿美元，今年的资本支出将提高至 150 亿至 160 亿美元，其中有 8 成将用于 3 奈米、5 奈米及 7 奈米，一成用于先进封装及光罩，另一成则用于特殊制程技术上。若从台积电这 2 年在先进制程上的资本支出来看，艾司摩尔无疑是最大受惠者。
因应数位建置 未来很乐观
由于 EUV 系统需求强劲，艾司摩尔预估今年 EUV 系统营收将达 45 亿欧元，而在 EUV 系统需求带动下，今年的营收及获利可望 2 位数成长，其中营收将会超过 133 亿欧元。
展望未来，艾司摩尔认为，虽然短期内受到疫情及地缘政治等不确定因素影响，但在 5G、AI 及高速运算等数位建置的需求带动下，长期展望仍乐观；预估该公司明年仍然可以维持低 2 位数的成长，其中 EUV 系统的营收预估可以成长 2 成。
同样的，应用材料认为，虽然当前全球总体经济遇到逆风，但是为了因应居家办公、远距教学、网络购物、AI 等新的数位建置需求，包括逻辑及内存厂商的半导体设备投资需求都提高，整体产业的长期成长动能可期，预期明年的成长仍可望持稳或甚至更高。
从以上分析可以看出，全球半导体产业正站在成长的浪头上，而台湾半导体产业在其中扮演着关键性角色，相关类股的营运潜力不容小觑；因此，要如何从中择优布局，无疑是现阶段重要的投资策略。
（本文由 财讯 授权转载；首图来源：ASML）
