高通首颗 5G 旗舰 SoC 骁龙 888 问世后，再次燃烧对明年 5G 手机的市场信心，预估总量将超过 5 亿支。联发科今年相继推出天玑 700、800、1000 系列产品后，最快明年农历年前将推出旗舰级天玑产品与高通正面对决，另外，毫米波产品也预计明年亮相，锁定 5G 市场企图心勃勃。
5G 带旺营运，缴出亮眼成绩单
疫情之后，尽管全球经济成长衰退，但半导体产业却明显提升，市场预估，今年辉达（NVIDIA）年营收可望年增 50%、超微（AMD）年增 40%，联发科也可望有年增 30% 水准。
半导体产业分成三大块来谈，IC 设计全球市值约 1,200 亿美元，远高于晶圆代工 600 亿美元、以及封测 300 亿美元规模，而台湾 IC 设计市占率约 17.2%，当然也不比台积电称霸的晶圆代工，市占率约 72.2%、封测则约占 55.9%。
单从 IC 设计产业来看，联发科今年上半年营收位居全球第 4 名，仅次于博通（BCOM）、高通（QCOM）、辉达。
事实上，今年联发科的营运表现可以说是优于年初市场预期，法人推估，今年营收表现估可达 3,000 亿元以上的水准，毛利率表现也受到 5G 芯片带动之下，从去年 40% 左右区间提升至 43%~44%，每股盈余估达 23 元左右，将明显优于去年 14.69 元水准，整体营运表现缴出相当亮眼的成绩单。
今年除了 5G 手机芯片出货量强力推动营运外，宅经济相关的需求也明显提升，包含 PC、Chromebook、健身器材、网通设备、电视等，联发科几乎在所有领域都有产品布局。
观察一：2021 年 5G 手机市场总量翻倍增
先从主要的行动通讯产品来看，目前两大厂已经对于明年 5G 手机市场总量提出想法，联发科认为，明年 5G 智能手机出货将超过 5 亿支，高通则预期将达 4.5~5.5 亿支，显见相较今年 2 亿支的规模有翻倍成长的市场想像。
联发科首席执行官蔡力行也表示，5G 时代之后，最重要的就是手机需求的成长，且从过去 3G、4G 到现在的 5G，大约每 10 年就有一个新时代规格的转换需求，从 5G 手机出货量来说，今年全球渗透率约 18%，优于先前预期，特别是在亚洲市场的需求相当好，后续 2021 年则达 38%，2022 年有机会进一步提升至 49%，2023 年再推升至近 60%。
联发科从天玑 700、800、1000 系列产品全面布局后，最快明年农历年前将推出旗舰级天玑产品，市场推测，将采取台积电 6 或 5 奈米制程，将与高通骁龙 888 直球对决。
今年 5G 手机市场在中国需求爆量，也让联发科以领先群之姿站稳中国市场，今年市占率更是达到 40%，缺席的高通也将持续完善中阶与入门系列产品，盼能抢攻商机。
对联发科来说，明年的重点应放在旗舰级 SoC 能否拿下高阶手机市场，无论是技术宣示或是拓展更大的市场，都具有相当程度的意义。
观察二：非手机的成长力道
5G 时代所带动的需求不光是手机，而是延续到 PC、网通设备、自驾车、IoT 等。事实上，今年联发科 Wi-Fi 6 应用于 PC、网通、GPON （Gigabit-Capable PON）、8K 电视等，且已受到数款高阶宽频、路由器与消费性电子装置采用，并更跨足笔记型电脑市场，预计于今年底即有初期营收贡献。
至于明年，市场也看好，受到网通设备大厂对于 5G 基础建设、光纤设备等强力布建，也有利于联发科产品出货。
另外，今年联发科也以 ARM 架构 CPU 导入 Chromebook 市场，抢攻今年远距教育的市场。联发科发言人顾大为表示，对半导体产业来说，ARM 架构的机会越来越多，包含服务器、装置、AIoT、感测器等，5G 对运算能力的需求永远不够，应用面越来越大。
让市场感到惊讶的是，今年居家健身需求提升带动美国健身器材派乐腾（Peloton）出货旺，操控面板主芯片就是联发科提供，类似平板 SoC 的芯片。对此，蔡力行表示，健身变得更科技化，这是相当创新的技术，联发科透过业务与 ODM 厂的合作密切而打入这个客户，合作相当密切。
近年联发科对于并购也相当积极，今年斥资 8,500 万美元 （约台币 23.89 亿元）透过子公司立锜科技收购处理器大厂英特尔（intel）旗下 Enpirion 电源管理芯片产品线，市场看好，透过这次的机会以 FPGA 的技术将应用面扩大到资料中心，有助于立锜往高阶的市场发展。
观察三：研发资源的投入大
无论手机或非手机业务发展，观察芯片设计公司最重要的点就是研发费用金额。
对研发型企业来说，不像一般有厂房的厂商需要观察厂房的资本支出，而是研发费用投入，联发科去年约投资 20 亿美元，今年预估将超过 25 亿美元，明年更会再增加，但就绝对金额来看，大约只有高通一半，但费用率来说相去不远。
联发科从 2017 年以后每年研发费用率都达 24% 以上，2019 年更是到 26%，可看到对 5G 的投入布局更早，且更野心勃勃。
今年联发科在中国 5G 手机市占率高达 40% 也非偶然，联发科过去十年每年都投资研发超过台币 500 亿元，累积金额高达 4,200 亿元，相当于 8 座台北 101。
尤其是从营运角度来说，联发科全球据点超过 50 个，今年底约拥有 18,000 名员工，几乎都是技术研发人员，遍布 35 个城市，就算是疫情影响，目前全球超过 1,300 位员工远端工作，业务进展不停歇。
观察四：华为或荣耀？政治拉扯是个问题
受到中美紧张关系不减反增的趋势来看，尽管市场对于拜登上任之后，中美关系可能有些许变化而有增加想像空间，但就目前的状况来说，高通获准出售 4G 芯片予华为，但联发科则无，但在市场需求转向 5G 的现在与未来，就算获得 4G 许可惊喜度也有局限。
但在双方 5G 芯片则皆无获得许可的现在，可观察的是，华为切割荣耀之后，能不能漂亮闪躲美国制裁，以及能否申请通过后出货许可，都是明年观察的重点之一。
不可讳言，这个问题牵涉到最大部分是强国政治的势力拉扯，人为主观意识远远凌驾于技术发展，因此短期有相当多杂音，结果如何有待后续观察。
部分市场人士乐观的认为，拜登上任后，锁定的将是华为 5G 基础建设，并非手机业务，因此恢复出货的机会可能增加；但也有人认为，限制中国半导体自治是美国相当明确的目标，拜登上任之后，包含 EDA 工具、IP 硅智财等，都恐怕难逃制裁条件。
整体来说，联发科今年受惠于 5G 手机陆续放量，以及笔电市场的强劲需求，带旺营运表现。展望明年，市场看好，联发科将随着 5G 市场需求倍增的态势挹注成长动能，加上产品布局完整下，有利于明年营运，后续可持续观察市场消费力道，以及中美关系的变化。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：达志影像）
