上周台积电法说释出上调资本支出的大利多，外资法人也在本周开始有动作。除了数家外资陆续将台积电目标价调升到每股新台币 800 元，ALETHEIA 资本更一口气喊出每股 1,000 元天价目标价，象征外资看好台积电未来的发展与产业前景。也因为利多消息的带动，台积电 19 日股价盘中再度带量上攻，盘中一度来到 623 元，上涨 16 元，涨幅接近 3%。
ALETHEIA 资本报告指出，台积电制程技术的主导地位未来几年将越来越明显，可能为台积电带来更多机会，如英特尔委外代工、ARM 架构处理器，以及 5G 与车用电子相关半导体产品。更重要的是，台积电在未来几年积极的资本支出策略不仅反映了新兴应用市场的状况，但重要的是确立台积电逻辑制程市场的稀有性，认为台积电在逻辑制程领导实力与大规模生产的领导能力，其他竞争对手无法比拟。
ALETHEIA 进一步指出，台积电未来至少 3 年资本支出都会介于 270 亿到 300 亿美元，未来也将成为新常态。这使未来几年台积电资本支出达年度营收比重 40% 以上，与 2011~2013 年间相似。产能方面，包括台南 Fab-18 与美国亚历桑那州 5 奈米厂，合计未来 5 奈米与 3 奈米制程的产能将总和从每月 7 万片，数倍提升至 2023 年底的每月 28 万片。由于资本支出扩张，加上新应用拉抬，预计 2020~2023 年将是台积电史上产能扩张最快速也最庞大的时期。
最后，报告还提到台积电 2020 年依靠 AMD 的 CPU、辉达（Nvidia）GPU，加上云端服务供应商相关自制处理器，使使得来自于高效能运算（HPC）营收将大幅增加 38%，超越其他的业务。而展望未来，ALETHEIA 资本指出，借由 5G 智能手机与基础建设、英特尔委外代工、ARM 架构 CPU、汽车电子等高效能运算的需求，这些都将成为台积电未来 5 年营收的成长动能。
基于以上原因，ALETHEIA 资本对台积电在 2021~2023 年每股 EPS 预估为新台币 21.7 元、25.9 元及 30.5 元。借由台积电制程领导地位，换算出目标价每股新台币 1,000 元，并重申“买进”投资评等。
（首图来源：台积电）
