2020 年 9 月，NVIDIA 宣布以 400 亿美元收购 ARM，如果这笔交易达成，将创下半导体业单笔并购金额纪录。不过此交易从宣布开始就备受关注。
NVIDIA 创始人兼首席首席执行官黄仁勋说收购 ARM 是一生仅一次的机会，ARM 联合创始人 Hermann Hauser 却说这笔收购是场灾难，还建立“Save ARM”（拯救ARM）网站，呼吁更多人阻止 ARM 卖给 NVIDIA 。
这笔交易能否最终达成的关键是各国监管机构，Seeking Alpha 网站作者 Paulo Santos 分析了几个重要国家和地区会否通过并购。
Paulo Santos 表示尽管交易价格高昂，但 NVIDIA 从软银收购 ARM 看起来十分有趣，因 ARM 看起来要统治计算领域，从行动装置到 PC 再到服务器，以及占据主导地位的微控制器。但从过往经验看，这笔交易无法通过监管审查。
首先与影响全球的其他类似交易一样，许多国家的反垄断监管机构如美国、欧洲、英国、中国和日本，对批准或拒绝此交易都拥有决定权。
如果这笔交易是几年前发生，可能只有英国会提异议，如知识产权、总部在哪等。这些问题都好解决，就像软银 2016 年收购 ARM 时很快解决那样。
但现在，世界发生了很大变化。
中国
中国不会批准 NVIDIA 收购 ARM。除非拜登执政期间美国对中国的态度发有重大变化。
2019 年，美国对中国采取更激进的态度及持续贸易战背景下，美国将华为列入实体清单，此举限制美国公司提供华为从智能手机到 5G 基地台等各种零组件。
不仅如此，除了美国公司，使用美国半导体制造装置和设计软件的外国公司也无法供货华为。
限制升级意味华为基本上被所有零组件商拒于门外，包括 DRAM 和台积电半导体制程。就是说，尽管华为可自己设计芯片，但无法以最先进制程生产，根本上影响华为所有业务。
目前华为是中国的技术领军企业，后来美国对另一家重要中国技术公司中芯国际使用同样手段。
在这种情况下，中国根本不会批准美国公司收购 ARM。简而言之，此次收购将夺走中国唯一可用且无需美国批准的 CPU 架构。中国不会允许这种情况发生，因此不会批准合并，并可能采取严厉措施，以防未经批准交易仍然通过。
英国
英国首要任务是保留就业和知识产权。软银提供保证且值得信赖，而美国公司的保证可能更难信任，尤其 NVIDIA 希望达成合作效应时。
然而英国也一直关注中国局势，担心本国公司有一天可能会受同样出口管制限制。ARM 联合创始人 Hermann Hauser 也表达相同观点：
ARM 出售给美国芯片公司“对剑桥、英国和欧洲都是灾难”。
英国-应该对此交易增加规则，以保护工作机会，保留 ARM 长期以来“开放商业模式”，并防止“美国用安全审查用户关系”。
无论如何，英国是美国非常亲密的盟友，因此尽管有些阻力，但交易可能仍会继续。
欧洲
可能会有意外的是对欧洲这笔交易无法预料的抵制。前欧盟贸易专员彼得·曼德森（Peter Mandelson）公开表示怀疑，主要理由是：
NVIDIA 是美国公司，此次收购将把权力移交给美国-，然后美国-可出口限制芯片，以保护国家安全利益并达成外交政策目标。
美国将有权对不喜欢的公司或国家停供芯片。从欧洲的角度，谈论欧洲的战略利益，却没有真正看到这概念在现实世界的运作方式。ARM 是触及“主权和自治”的最好例子。
欧洲必须对如何利用地缘政治力量损害欧洲有更清晰的理解。不仅是中国，还有最亲密的盟友之一美国。
过去 10 年世界发生很大变化。令人惊讶的是，欧洲有机会感受彼得·曼德森暗示的事。透过有关 Nordstream 2（俄罗斯和德国的天然气导管）事件。
这是俄罗斯和德国的专案，涉及俄罗斯和德国（及整个欧洲），但美国强迫欧洲公司不采取制裁措施，不要有任何动作。也就是说，美国正为在外国工作的外国公司制定法律，就像对台湾。
同样欧洲已有体会，意法半导体和 ASML 等公司被迫停止出售产品给中国，以免也受美国制裁。奇怪的是，美国经常在不批准外国人执照的情况下向美国公司开放例外（难以置信却是真的）。
保护欧洲获得先进技术需求及服务中国市场，与保持主权与独立之间，可能足以促使欧洲拒绝批准 ARM 与 Nvidia 合并。如果发生这种情况，将是令人惊讶的结果。意味着在欧洲，ARM 由日本企业拥有而不是美国企业拥有。
收购失败的另一选择
如果软银未能成功将 ARM 卖给 NVIDIA，很可能会让 ARM 上市。目前半导体市场火热，软银甚至可能获得更高估值。出售 ARM 之前软银也认为这是可行计划。
对 NVIDIA 而言情况不变。NVIDIA 仍将拥有 ARM 技术使用权，因 ARM 将技术许可所有芯片公司。如果交易被拒，最多对 NVIDIA 股价产生暂时影响。
结论
由于过去两年各种事件，现在看来一个或多个外国监管机构都很可能反对 NVIDIA 收购 ARM。
对中国监管机构而言几乎是肯定的。但英国或欧洲（可能是欧洲）也可能反对交易。如果是 5~10 年前，结论可能会大不相同。
- The Nvidia-ARM Deal Will Likely Be Shot Down
（本文由 雷锋网 授权转载；首图来源：NVIDIA）
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