联发科发布最新高阶 5G 系统级芯片（SoC）后，再度引发外资圈对其目标价的调升潮，继里昂、研究机构 ALETHEIA、高盛、美银、凯基投顾都将联发科目标价喊上 1000 元后，摩根士丹利证券也在今日加入“千元联盟”，看好联发科第一季可望上修展望，以及受惠于荣耀品牌重回中国市场，将联发科的目标价由 890 元调升至 1090 元。
摩根士丹利证券出具最新报告看好联发科第一季营收可望摆脱过往淡季衰退的状况，有 5% 的季度成长表现，同时，因为 4G 与 5G 芯片组售价上涨约 10%，预料将带动联发科第一季的毛利率表现略高于 2020 年第四季的 43.5%。
另一方面，摩根士丹利证券指出，从华为分拆的荣耀重回中国市场，并搭载联发科高阶芯片组。尽管高通的品牌形象在高阶市场仍相当强劲，但预期荣耀为避免可能来自美国的限制，将多在高阶手机采用联发科芯片，也因此，若荣耀 V40 销售表现佳，联发科 5G SoC 2021 年的出货展望则有机会上修。
野村证券也同样出具最新报告上修联发科的目标价，看好联发科受惠于 5G 芯片市占率的提升，包括低阶的天玑 700 在第一季增加放量，而高阶的天玑 1200 也将在第一季开始放量，相较之下，竞争对手高通相对应芯片的供货则受限于三星代工的产能与良率问题。野村证券预估，联发科第一季营收将可望有 10% 的季度成长表现，这项预估值也高于目前市场的持平预估，因而将联发科的目标价由原先的 750 元调升至 900 元。
不过，尽管野村证券调升了联发科的目标价，却仍维持其中立评等，原因在于野村证券认为联发科股价的正向因素皆在今年上半年出笼，意味着下半年可能面临反转的风险。野村证券分析，高通目前虽然面临逆风，但高通并未放弃。从短期来看，高通推出了骁龙 870，并降价 3-4 成，成功压抑了天玑 1200 的价格；从中期来看，高通将把代工转回台积电，预计在今年下半年量产 3 款 6 奈米的芯片，这将改善高通芯片的供应状况。
（首图来源：联发科提供）
