资金大潮下，科技巨头市值不断攀升，引发各界重新评价所谓的“科技大牛股”。其中，广达去年营收刷新纪录，但是股价涨幅只有 56%，相对落后于台积电、鸿海、台达电、联发科、日月光、联电等市值巨鳄。
再细细比较本益比与殖利率，台积电、台达电本益比皆达 30 倍以上，殖利率（以 1 月 29 日股价计算）低于 2%；广达本益比仅约 16 倍，殖利率逼近 5%，低本益比、高殖利率的相对条件，让外界对于广达股价后势补涨有更多想像空间。
外资看多 目标价上看 3 位数
其中，台达电的市值快速攀上 7,000 亿元，对广达的股东有最明显的震撼。这两家公司在科技圈，都是属于低调处事、有着工匠精神的企业，于是，大家也开始期待，默默在 AI 应用、云端科技、物联网等布局的广达，会不会也有爆发的一天？
去年底，摩根大通、瑞穗证券等外资纷纷给予广达买进甚至优于大盘的评等，目标价上看 3 位数，而从实际买盘来看，去年 12 月迄至今年 1 月 29 日止，外资买超广达 2.9 万张，投信也买超近万张。
法人看重的，是广达可攻可守的特性。可守，是广达在科技业的底子深厚，在资金潮下的本益比也不算高，要跌也跌不深：至于可攻，则在于广达未来新应用市场的成长可期性。
由于广达是全球笔记型电脑与服务器制造龙头，短期内的成长性，仍要回归到这些客户的需求展望。
1 月 26 日，电脑操作系统龙头微软与 CPU（中央处理器）大厂超微（AMD）举行的法说会，传来令广达投资人振奋的消息。“2021 年的财务展望凸显我们产品组合的实力，以及 PC、游戏及资料中心市场对高性能计算的强劲需求。”超微首席执行官苏姿丰对未来前景表达高度乐观地说。
翻开超微去年第 4 季财报，旗下 EESC（企业、嵌入式及半客制化）部门合并营收达 12.8 亿美元，年增长率高达 176%、季成长率达 13%，主要成长力道就是来自于半客制化业务和服务器处理器 EPYC 销量增长；值得一提的是，受惠于戴尔、惠普及联想加大对于超微服务器处理器的采购，也带动 EPYC 服务器产品收入创下历史新高纪录。
3 大科技巨头展望乐观 广达业绩正向
不单是超微，微软在今年的法说会上，首席财务官 Amy Hood 也表示，“在 Windows 操作系统业务中，PC 市场的强劲使微软来自 OEM（原始设备制造商）的收入增长 1%。”此外，尽管去年终止 Windows7 的服务影响微软操作系统的增长率，但是她也指出，在消费性电子业务中，PC 健康的需求还是会持续增长。
甚至处理器龙头英特尔首席执行官鲍勃．斯旺（Bob Swan），也在 1 月 20 日的法说会上兴奋地宣布，去年第 4 季的营收比之前预期的高出 26 亿美元，这都要归功于创纪录的笔电销售量，让 PC 的销售量年增率高达 33%。
从超微、微软、英特尔 3 大科技巨擘不约而同地背书之下，今年 PC 与服务器的市场几乎没有不乐观的理由，也让外界对于今年广达的业绩没有太大的疑虑，甚至看好有机会再创新高。
广达去年前 3 季税后纯益 167.02 亿元，每股盈余达 4.33 元，已超越 2019 年全年的 4.14 元。1 月 8 日，广达再公布去年全年营收达 1.09 兆元，不仅连续第 4 年营收破兆元，更创下近 9 年的新高纪录。疫情肆虐的 2020 年，广达无论营收或获利都表现不俗，而今年业绩应该也不寂寞。
▲ 广达董事长林百里（右 1）启动 的第 3 次革命—AI，外界都在张大眼睛关注影响力与成果。
更长期观之，广达积极转型的 AI、云端科技、服务器等，如今都是站在趋势浪头上，而且以广达过去 1988 年与 2000 年成功实现的两次转型，分别是从台式电脑转进笔记型电脑，以及从笔电型电脑转型云端运算，都让外界对于广达董事长林百里正在带领广达推动的第 3 次转型——AI，令人拭目以待。
不过，今年后市看俏的广达，也并非毫无风险。从年报上看，广达高达 97% 以上营收都来自于电脑相关产品，产品的高度集中成为显而易见的营运成长变数。尤其是，在疫情爆发之前，全球 PC 市场已连年呈现衰退走势。根据市调机构 Gartner 统计，2019 年 PC 出货量约 2.58 亿台，较 2018 年下滑 0.6%，已连续第 8 年成长出现停滞状态。也因此，即便近两年需求看涨，但是一旦疫情过后，还是存在市场衰退的疑虑，因此加速转型分散单一产品的风险，早已是广达的当务之急。
站上趋势浪头 长期不容看淡
再者，尽管 AI、服务器是未来趋势，但是短时间内对公司的营收与获利贡献度仍然偏低，都是过去外界看待广达趋于保守的主因。
国泰证期顾问处经理蔡明翰分析，广达中长线还是可以靠 PC 以外的产品线，消弭外界对于未来发展性的疑虑，仍是指标型的投资标的。只是，今年过后，全球 PC 市场是否还能维持双位数的年成长率，还存在极大的变数；此外，广达积极转型的 AI、服务器业务，可以真正变身金鸡母事业、分散高度倚赖 PC 成为主要收入来源的时机点，也将是外界持续关注的焦点。
▲ 今年笔电与服务器后市可期，也让广达营收与获利前景乐观。
（本文由 财讯 授权转载；首图来源：广达）
