新冠肺炎确诊数压不下，马来西亚-再下重手，柔佛州士乃工业区、优美城工业区从 9 日起实施加强行动管制令至 22 日。在当地有电阻产能的凯美旺诠也受到此次停工波及，并已从 8 日晚班开始停工，7 月电阻产出预计因此降低 30%。同样在大马设厂但地处霹雳州的华新科怡保电阻厂则在 7 月 1 日获知可恢复产能至 95%，公司 8 日已证实有因其他供应商供应不上而来的转单，但并不是很明显；无大马产能的大毅表示观察中；国巨则指出若客户有紧急需求，会尽全力生产及安排出货。
转单有机会，但胃纳量有限
就凯美本身因应，公司表示将优化中国厂区产出，降低对客户影响，但仍预计将影响整个7月电阻产出降低30%。法人指出，由于各电阻厂产能利用率均已攀高，国巨第三季持续往九成以上迈进，大毅同样高达九成；华新科车用电阻紧到几乎交不出，其他应用也维持3~4个月以上的订单状态；各大同业现有产能状态能吃下转单有限，加上凯美从奇力新手上接下旺诠时，稼动率约仅六成，接手后虽逐步拉高，但应仍有空间可调配。
若停工时间可控制在2周，整体影响不很大
华新科董事长焦佑衡昨在股东会后回答媒体相关问题时指出，若停工时间2周以内，整体不会影响很大，但若超过一个月就可能会有影响。法人曾对凯美大马若持续以六成产能运作进行敏感度分析，封城14天下，预估旺诠第二季营收将有约8%递延到下半年，影响有限，但若管制令延长至第三季底，则预估凯美第三季EPS将因此减少约三成。
由于6月封城的效应已反映在6月营收，虽然电阻小幅月减3.2%、但年增19.5%，凯美6月合并营收仍续创新高，显见6月大马一整月六成运作影响不大；如今大马7月暂面临约2周零产出，损失的产量约当维持六成运作持续约5周，若停工时间未再进一步拉长，则对营收与获利影响仍不会超过6月太多。再以8日凯美公告5月自结税后EPS为0.85元，以之前各产品的涨价效应将持续发酵，加上开始供货鸿海集团，仍看好2021年获利将较2020年翻倍。
6月营收普遍因盘点小清淡，Q3需求动能满
被动元件业者6月普遍受到海关盘点及客户半年度库存整理影响而呈现小幅月减，大毅尚未公告数字，法人预期将较5月5.53亿元小幅月减2~3%、但比2020年同期的4.21亿元年增近三成，第三季估约与第二季相差不多，看好手机及通讯类等应用将因新机拉货而开始回温。
华新科6月合并营收37.27亿元，月减6.20%、年增17.76%；第二季合并营收116.06亿元，为仅次于2018年第三与第四季的历史第三高；展望下半年，除了手机可能受疫情影响换机潮受延迟，今年看起来走比较慢一点，其他不论PC、游戏机、网通，尤其车用非常紧，日系被动元件同业几乎被汽车领域大厂绑住，车用电阻、电容订单大好，整体上看下半年比较审慎乐观，法人看好2021年营收可望直追2018年新高水准。
国巨6月合并营收能较以往季节性表现不同而呈现月增，董事长陈泰铭表示，是因持续进行特规品与标准品的结构调整，目前营收比重75%来自高端应用与欧美日高阶市场，客户库存水位都很健康，从订单需求与BB值维持高档，看第三季应会维持不错动能。
日系铝电大厂先停工2周，高阶产品缺口大
铝电部分，日厂已早在近一周前发出通知将全面停工到16日，造成高阶SMD铝电与Hybrid电容需求缺口愈来愈大，客户纷转向立隆电求料。业内表示，相关SMD铝电与Hybrid电容市场缺口目前非常大，由于停工日系厂原本就满单生产，后续光要消化7月这2周停工缺口，加上大马行动管制令从6月就开始，前后积欠的物料，恐怕做到年底都赶不完，相关产品市场供应将持续紧张。
6月营收创新高的立隆电目前产品交期已经延长至22~24周以上，接单至少到年底，除非整个市场发生供应链或需求上很大变动，营运逐季走高应无问题。此外，铝电上游材料铝箔供应吃紧，也将持续带动立隆电旗下铝箔厂立敦的营运表现。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：国巨）
