中华电、远传 7 月 28 日法说会率先报佳音，Q2 获利表现都优于财测，中华电、远传也看好 5G 渗透率提升、ARPU 回到成长轨道；而中华电 Q2 5G 用户已突破百万，年底将挑战 200 万；远传 5G 用户本月底则可望突破百万；紧接着台湾大 8 月 5 日也将举行法说会，台湾大 5G 渗透率渐入佳境，预期 Q3 用户也将突破百万。
随着5G贡献放大，电信三雄今年获利可望落底回稳，而观察电信三雄近几季自由现金流量，也都已出现回升迹象，可望支撑后续维持稳定股利配发表现。
中华电、远传上半年获利皆超标，台湾大营收成长最亮眼
中华电Q2 EPS 1.15元，上半年EPS则为2.29元，稳居电信每股获利王，中华电连两季获利表现都优于预期，上半年EPS财测达成率突破111%（上半年财测EPS为2.02~2.06元），法人看好，中华电随着5G用户快速扩大，加上ARPU回到成长轨道，加上固网、资通讯业务也表现不差，今年EPS可望超越财测EPS的4.2~4.4元。
远传Q2 EPS 0.61元，上半年EPS则为1.16元，上半年EPS财测达成率为115.2%（上半年财测EPS为1.01元），也缴出亮眼的成绩单；远传7月23日已除息3.25元，不过目前仍贴息。
在5G业务拉抬下，远传Q2行动服务营收与ARPU都已回到年增表现，8月底5G用户可望突破百万。值得留意的是，远传上半年新经济营收比重已达16%，而上半年资通讯合约金额则年增近五成，显示企业客户市场成长仍相当具潜力。
台湾大也将于8月5日举行法说会，台湾大上半年合并营收年增16.68%，EPS为2.02元；台湾大营收年增表现居电信业之冠，主要受惠电商业务持续放大，以及行动通讯、宽频业务回温。
电信三雄获利回稳，5G支出高峰将过，自由现金好转
电信三雄受到低资费冲击，以及5G初期高建置成本影响，2019、2020年获利连续下滑，不过随着5G投资高峰逐渐过去，预期自由现金流量将改善。
中华电Q2自由现金为73.5亿元，较Q1的54.3亿元改善，中华电过往每年平均自由现金约400~500亿元，每年股利支出则约300多亿元，中华电今年资本支出为创高的431亿元，曾一度引发外资担忧未来配息能力，而中华电上半年执行了150亿元的资本支出，今年底5G 基地台数量目标则从1万座上修至1.2万座，不过并未再增加资本支出预算，主要是因设备价格已逐步下降，法人认为，随着5G建置成本逐渐放缓，将有助于中华电维持稳定配息。
远传上半年自由现金流量为66.2亿元，今年资本支出规划为149亿元，上半年已支出53.03亿元，符合财测预期，远传过往每年自由现金流约在160~180亿元。
台湾大今年初规划的资本支出为118.15亿元，较去年的200多亿元大幅改善，也因此，台湾大在Q1法说会时就已表示，随着5G投资的高峰期已过，自由现金流量将逐渐改善。
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