PCB 龙头厂臻鼎-KY 大客户苹果如期发表 iPhone 13，拉货潮带动臻鼎 8 月营收成长强劲，但由于 iPhone 13 对于软性印刷电路板（FPCB）的需求并未提升，导致臻鼎的毛利成长受限，因此美系外资维持“中立”评等，但调降目标价至 108 元。
苹果相较 2020 年推迟发表会，2021 年的发表会如期登场，带动 PCB 供应商臻鼎 8 月的营收成长强劲，并由于苹果预估 iPhone 13 的出货量增加，以及 2020 年的低基期，外资看好臻鼎一路到今年 11 月的营收都可望逐月成长，并受惠平均销售单价（ASP）带来更高的毛利。
外资预估，臻鼎今年下半年的毛利率可望扩大到 21% 或以上，尽管受到汇率冲击，以及原物料成长持续上涨影响，但从长远来看，估计臻鼎的毛利率会逐渐好转，可是由于 iPhone 13 对于 FPCB 的需求并未提升，因此对于毛利率的成长又有限。
受惠 iPhone 13 出货动能，外资预估臻鼎第 3 季营收 433.54 亿元，季增 46%，年增 35%，全年营收将达到 1558 亿元，年增 19%，并预估 2022 年营收达 1750 亿元，年增 12%，但毛利率将从 22.2% 下修至 21.2%，主要考量汇率变动、原物料成本上升，以及产品结构改善有限影响。
臻鼎作为苹果新机 FPCB 供应商，进一步扩大市占的空间有限，因此外资建议臻鼎寻找新的成长动能，像是透过产品结构调整来增加销量，或是通过提升 ASP 带来更好的营收，否则将导致臻鼎的毛利成长受限，因此美系外资维持“中立”评等，但调降目标价至 108 元。
（首图来源：pixabay）
