正视“能耗双控”对中国经济与全球供应链的冲击

中国近日控管能源消耗“总量”和“强度”两种指标的“能耗双控”政策，造成中国多个高耗能省份电力短缺。政策主要限制高耗能产业的“能消总量”与“能耗强度”，即分别管制一定时间消耗的能源总量与单位 GDP 的能源消耗量。措施让许多刚适应美中贸易冲突、科技管制与武汉肺炎疫情的中国厂商又再次面临高度不确定性。中国-对所有厂商采取限电管制政策，等于叫所有厂商停止生产，这对中国经济与全球供应链的冲击不容忽视。

中国限制澳洲煤矿进口衍生的电力供应不足

一般而言，-会主动限电原因多为电力供应不足，原因可能来自供给与需求。就供给面而言，除了电厂突发性供电中断，发电投入要素的成本短期上涨造成供电成本大幅增加，也可能是电力不足原因。以发电最相关的动力煤为例，财经新报引用新浪财经的动力煤期货价格显示：“动力煤近五年价格约每吨 660 人民币，3~5 月第一波疯涨，进入 5 月后煤价连续下跌，但随夏季用电高峰来临，煤炭价格 8 月又迎来新一轮上涨”。此外，动力煤期货 8~9 月涨幅高达 50%，若电价无法及时反应煤价涨幅，中国电力供应者将出现严重亏损，降低供电诱因，甚至停止供电。

虽然造成煤矿价格剧烈变化的原因相当多元，但中国去年陆续对澳洲大麦与红酒课征高关税，且同年第四季停止向澳洲采购煤矿，已造成中国部分地区面临限电措施。澳洲煤矿发电效率优于中国煤矿下，中国领导人习近平限制进口高度依赖澳洲的能源，显示中国对国内生产资源盘点与能源供应稳定性都不足。

美国科技管制下，中国产业将是能耗双控管制常客

自美中贸易冲突及美国对中国采取严格科技管制以来，供应链不再集中中国成为全球趋势，加上去年底武汉肺炎疫情引发供应链断链，使许多厂商前往印度或越南设厂。全球供应链重组趋势下，仍愿意将主要产能留在中国的厂商往往是对环境产生不利影响的厂商。面对美国对中政策大幅改变仍愿意留在中国的厂商，并非不担心被中国课征高额关税，而是这些高污染或高耗能厂商即使到其他国家设厂，仍要面对他国新环保法规与当地居民抗争。换句话说，留在中国的高耗能厂商比重将提高，此情况下，这些产业面对能耗双控管制也会愈来愈多，成为政策常客，这对厂商生产与获利均带来负面影响。

能耗双控与内循环政策矛盾

虽然内循环与外循环是中国十四五规划的重要政策，但当附加价值高的厂商外移或不再投资，续留中国的厂商又面临更严格的能耗双控政策，生产不确定性可能导致厂商亏损或倒闭，产生更多失业者，这与中国欲发展的内循环矛盾，或能耗双控将导致内循环变成恶性循环，造成中国经济加速衰退。

能耗双控对产业的可能影响

能耗双控的政策虽然会造成厂商的停产，但其影响可以从两个方向来看，第一，就许多高耗能且供过于求的产业而言，政策有助帮助厂商去化库存，进而降低产能过剩并提高厂商获利。第二，对供不应求产业而言，政策将让供不应求或产能吃紧更严重，若产品库存不足，全球供应链将可能再次出现断链危机，全球经济提早衰退的可能性将大幅提高。

最后，在中国恒大房地产集团濒临破产之际，中国突发性的严格执行能耗双控政策已显示中国经济的不确定性将愈来愈高，中国红色供应链发展也会受限制。中国与台湾先后申请加入CPTPP之际，中国投资环境因“能耗双控”常态化逐渐走下坡，中国-对自身经济政策的掌握度不足，将使中国经济硬着陆的概率大幅增加，若中国加入CPTPP，则让中国经济危机更快速对CPTPP会员国有不利影响。面对中国不确定性提高，台湾产业能做的即是持续分散生产基地，避免对中国高度依赖。

（首图来源：Unsplash）