2021 年走了四分之三，相较于上半年一片欣欣向荣，越接近年末、半导体产业杂音越来越多，除了忧心智能手机、PC 需求减缓之外，无法预测的地缘政治风险、能源危机、疫情变数等也在在考验着业者的应变能力，外界也期盼台积电在即将到来的法说会上为产业指引方向。
台积电第三季法说会即将于下周四（10 月 14 日）登场，法人关注焦点分别为：今年第四季到明（2022）年营运展望；涨价议题及毛利率趋势；资本支出与海外建厂进展；终端需求看法；3奈米制程进度与客户订单状况，并解析可能的方向。
海外建厂成本增，上修资本支出概率高
自从台积电宣布未来三年千亿美元的大投资计划后，外界高度关注资金用途。日前台积电董事长刘德音接受美国《时代杂志》（TIME）专访时表示，美国建厂成本远高于公司预期，原本预定的资本支出计划可能不够用。因此，目前市场普遍预估，台积电于下周法说会上可能会再进一步上修资本支出，同时将揭露海外扩厂的最新进度。
台积电于7月份法说会时松口日本晶圆厂处于尽职调查阶段（due diligence process），也有意到德国设厂。据了解，日本晶圆厂主要是与Sony等日本大厂合资，也获得-充沛的补助金，该厂将落脚日本西部熊本县，以28奈米制程为生产主力；欧洲晶圆厂仍在评估中，未来朝量产16/12奈米制程方向考虑。
随着台积电持续扩大海外布局，加上先进制程成本不断垫高，未来三年资本支出势必将维持高档水准，也因此，法人圈最关心的莫过于折旧费用压力对毛利率的影响。尤其，相较于同业今年来透过涨价带动毛利率节节攀升，台积电第二季毛利率仅达到50%的勉强及格水准，市场期盼公司第三季毛利率能够有感回升，第四季给出乐观的预估值。
基于涨价是维护毛利率的一大利器，法人希望公司在本次法说会上进一步透露定价策略。据了解，台积电全面喊涨晶圆代工价格，涨幅达5~20%，并以成熟制程涨幅较大，主要目的是透过缩小先进制程与成熟制程价差，促使客户加速导入更先进制程，以优化产品结构，此有利于毛利率达到公司长期目标。
终端需求杂音多，但台积电订单仍稳
再者，近期智能手机、PC、NB、TV市场能见度杂音不断，加上限电、政治风险变数频传，台积电对于需求前景及潜在风险的看法尤其重要。其中包括终端需求的强弱及变化，如HPC、AI、车用等新兴应用需求是否可以接替而上，若公司能释出正面讯息，等同于让整个产业吞下定心丸，也能激励整体市场气氛。
近来业界盛传，因需求不佳，主要客户大砍台积5奈米、7奈米订单消息，恐使今年业绩成长逾20%目标难以达成。分析师表示，现值客户新旧产品交替时期，向来会调整旧款产品订单，台积电订单面无重大变化，加上主要晶圆厂新产能要到2022下半~2023年才会开出，目前仍高度供不应求，公司稼动率维持高档，应不用太悲观看待。
此外，先进制程进度也向来是法说会焦点之一。台积电3奈米制程即将于明年下半年量产，较过去新制程的量产时程稍有延后，不过，公司预估，相较于5奈米，3奈米量产首年将会有更多新品设计定案（Tape-Out）。据了解，台积电3奈米将由苹果手机抢得头香，英特尔等其他客户也将接着跟上，同时公司也将在2023年推出改款版3奈米，提供客户更兼具性价比的解决方案。
业绩方面，法人预期，台积电9月营收可挑战1,500亿元，第三季毛利率将高于财测中位数（49.5%~51.5%，50.5%），获利表现优于第二季。展望后市，第四季营收估季增个位数，单季毛利率具向上提升空间，全年营收、获利创高可期，明年整体营运将保持双位数成长动能。
（本文由 MoneyDJ新闻 授权转载；首图来源：shutterstock）
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