中资天风证券知名分析师郭明錤最新研究报告，光学镜头大厂大立光近期与某一线中国手机品牌签署采购 LTA ( Long term agreement)，这是大立光第一次与中国品牌签署 LTA，预计扭转年衰退表现，恢复年成长，使大立光最坏情况下有利于后续营运。受惠此利多加持，大立光 20 日台股收盘价不畏大盘下跌趋势，以上涨 35 元作收，收盘价到每股 2,270 元，涨幅达 1.56%。
郭明錤报告指出，大立光与某一线中国手机品牌签署采购 LTA，这是大立光第一次与中国品牌签署 LTA。签约前大立光对该品牌 2022 年镜头出货量预估年衰退 15%~20%，签约后显著改善为年成长 20%。由于大立光与中国一线品牌签署 LTA 有高度示范性且意义重大，这意味大立光与其他中国品牌也很有可能签署 LTA。预期大立光出货给中国品牌将自年衰退约 20%，显著改善至年成长 20% 。
大立光是全球手机塑胶镜头专利布局最完整的企业，后进者几乎很难避开大立光专利。若品牌商采购侵犯大立光专利的镜头，大立光可对品牌商提出侵权告诉并禁止品牌商销售手机。和解方式是品牌商与大立光签署 LTA，内容主要是品牌商承诺对大立光采购镜头的最低数量与产品组合。大立光 2018 年与三星签署 LTA 后，出货三星镜头 2019~2021 年 CAGR 达 33%，远高于同期手机出货衰退 1%~1.5%。预测其他中国手机品牌也将与大立光签 LTA，大立光对中国品牌的镜头出货将自衰退改善至成长。
展望 2022 年，大立光新订单成长驱动包括特斯拉、元宇宙与 iPhone 镜头升级与 VCM。受惠特斯拉快速成长，大立光 2022 年镜头出货将年成长 70%~80%。大立光也是苹果 AR / MR 头戴装置相机镜头最大供应商，持续受惠于元宇宙硬件出货成长。预测 2022 下半年新款 iPhone 也采用 48MP 与 2023 下半年新 iPhone 采用潜望镜头，未来 2 年 iPhone 相机镜头持续升级有助大立光市占率、营收与获利成长。最后，大立光 iPhone VCM 自 2021 下半年出货以来，2022 年持续贡献营收与获利，预测大立光 2023 年将扩产 VCM 并有利市占率提升。
(首图来源：科技新报摄)
