2022 年元旦才宣布完成与面板厂友达的 L3B 厂厂房及厂务设施交割的晶圆代工厂世界先进，新春开盘首日就遭外资降评对待。欧系外资指出，即使 2021 年世界先进营运表现亮丽，但 8 吋生产持续往 12 吋移动，使 8 吋产能增产助益变小，2023 年后成长空间有限，对世界先进开出“卖出”投资评等，目标价由每股新台币 170 元降至 158 元。
报告指出，世界先进自 2020 年第二季到 2021 年底平均出货价格上涨 41%，且 2022 年底前晶圆代工产能仍吃紧，世界先进平均出货价预计再成长 8%。8 吋晶圆产能因设备价格成本限制，产能增加预计有限，对纾解产能吃紧微乎其微。
另电源管理芯片及大型面板驱动芯片逐步向 12 吋厂转移生产，预计世界先进的年复合成长率，将由 2020 年到 2022 年 30%，减缓到 2023 年到 2025 年 5%。毛利率预期 2022 年达天花板 47.6%，之后 2023 年下滑到 41.8%，衰退主因就在世界先进仅有 8 吋厂产能。
面对未来可能下修的风险，相信世界先进也在考量兴建 12 吋厂产能，是合理的选择。不过资本支出提升、获利减少下，过渡时期营运会受影响，还须考量到 12 吋成熟制程近期市场竞争也加剧，虽然提升 2022 年每股获利预期达 8%，但下修 2023、2024 年每股预期获利情况 10% 及 20%。受外资调降投资评等与目标价影响，世界先进 3 日股价开盘后即在平盘以下震荡，最低一度到每股 150.5 元，价跌幅度达 4.5%。
(首图来源：科技新报摄)
