中资天风国际证券分析师郭明錤今发布最新报告，指出玉晶光抢搭元宇宙趋势，除了是全球最大 AR / VR 的 Pancake / Fresnel 透镜供应商，还是唯一取得苹果、Meta 与 Sony 等一线品牌 Pancake / Fresnel 透镜订单的公司，相信这项领先优势将延续数年，也是元宇宙商机的最大赢家。
郭明錤指出，玉晶光取得 Meta 新款高阶 VR 装置的高单价贴合订单，不只挹注旺季营收与获利，还可显著降低过度依赖手机镜头的风险。
根据报告，Meta 预计今年下半年发布新款高阶 VR 头戴装置 Oculus Quest 3，2022 年出货量初估 100 万至 200 万台。Quest 3 首度采用 Mini LED 面板，提供更佳沉浸式体验，Quest 3 还配备两个 2.48 吋 Mini LED 面板，供应商为夏普与 JDI。
另外，Quest 3 还配备两个 2P Pancake 透镜，玉晶光和舜宇光学各获取一半的订单；除生产 Pancake 透镜外，玉晶光还负责贴合 Pancake 透镜与 Mini LED 面板，若再加上相机镜头的贡献，每个 Quest 3 对玉晶光的营收贡献超过 80~85 美元，约等于 45~55 个或以上的高阶 7P 镜头。
受惠于 Quest 3 订单，郭明錤预计，玉晶光今年旺季的月营收普遍落在新台币 22 亿至 25 亿元，随着未来 AR / VR 出货量提升及 Pancake 透镜规格升级，玉晶光营收可望再进一步成长。
除此之外，苹果 AR / MR 眼镜延后也对玉晶光有利。郭明錤表示，苹果 AR / MR 眼镜将延至 2022 年底，较显著的出货量要等到 2023 年第一季，这有助于玉晶光缩小与取得 NPI 的扬明光之 Pancake 透镜生产良率的差距。
事实上，目前玉晶光生产良率已经赶上扬明光，有利前者提升订单比重及营收成长，在最佳情境下，玉晶光可取得一半的订单比重。
苹果 AR / MR 设备采用两个 3P Pancake 透镜，每个单价为 15~20 美元，若加上相机镜头的贡献，每个苹果 AR/MR 设备对玉晶光的营收贡献约 45~55 美元，约等同于 25~35 个高阶 7P 镜头。
至于 Sony 的 PS5 VR 自 2022 年第二季开始出货，玉晶光与歌尔为 Fresnel 透镜供应商，各取得一半订单。
郭明琪指出，当大立光还在寻找新成长动能时，玉晶光已成为元宇宙 Pancake / Fresnel 透镜的全球领导厂商，除了单价高外，对使用者体验与外观设计友直接影响，所以是 AR / VR 设备最关键的光学零组件，提供手机镜头厂新的成长机会，“玉晶光是最大赢家”。
整体来说，AR / VR 装置出货量与 Pancake 透镜规格在未来仍有很大成长与升级空间，有助于玉晶光长期成长。郭明琪认为，玉晶光 Pancake / Fresnel 透镜设计与生产优势，将可维持数年，带动公司快速成长。
（首图来源：科技新报）
