近日俄乌冲突升温，除了天然气及原油大涨，也可能冲击铝、 镍、铜等有色金属供应。TrendForce 表示，镍为电动车动力电池制造的上游关键原料，主要制造三元正极材料，2021 年全球镍矿产量约 270 万金属吨，主要生产国为印尼、菲律宾和俄罗斯，俄罗斯镍矿产量占全球总产量约 9%（包括低、中、高品位），位居第三名。
目前新能源汽车市场渗透率处于加速阶段， 且三元动力电池占近一半市场份额， 意即车用动力电池上游原料镍需求将愈旺盛，尽管俄罗斯镍产品出口暂不受影响，若俄乌关系持续恶化，短期恐影响全球镍供应，推升镍价上涨，并进一步拉升终端如电动车产业的成本压力。
TrendForce表示，若以中长期看，近年大多数镍矿冶炼及加工新专案位于印尼等地，2021年印尼镍矿产量占全球总产量约37%，随着印尼集中投产原料相关专案，预计今年下半年将改善镍供需。TrendForce特别提到，印尼去年禁矿出口政策仅禁止原矿出口，但不禁止中资企业如华友钴业、青山集团、宁波力勤、格林美至印尼投资建设镍矿的加工冶炼专案，故把镍原矿冶炼成精矿，以及深加工产品不受出口禁令影响。
从厂商供应状况看，全球前五大大型镍矿厂商，俄罗斯业者诺里尔斯克供应全球约9%镍原料，镍矿生产及加工位于俄罗斯境内，占俄罗斯整体产量约90%，且高品位镍产量更占全球22%（据镍含量可分为高品位镍、中品位镍和低品位镍， 高品位镍指Ni含量≥10%），位居全球第一。接着为中国金川17%、瑞士嘉能可13%， 以及巴西淡水河谷12%。TrendForce认为，据俄乌冲突局势，若出现欧美制裁俄罗斯，由于诺里尔斯克生产及加工集中度高，可能造成俄镍流向变化，即原先流入欧美的俄镍或大量流入中国，故受制裁导致市占下滑概率较小。
TrendForce表示，目前高镍系三元正极材料（主要指NCM622、 NCM811和NCA等镍含量占比较高的三元材料）凭著更高能量密度、使用更少贵金属钴原料两大优势，在三元正极材料市场占比迅速提升，从2019年10%提升至2021年近40%。高镍化发展意味每吨三元正极材料对应镍的消费需求上升，伴随新能源车在中国、欧美等地渗透率加速提升，市场对动力锂电池需求强劲，整体镍库存持续下降，目前全球精炼镍库存仅余10万吨。供需紧张下，以2021年新能源车全球市占率高达53%的中国市场来看，2021年中国电解镍现货市场价格达每吨13万至15万人民币，2022年初又涨至16万至17万人民币， 不排除持续上涨可能。
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